Die Forschung von OKEx analysierte BTC/USDT-Handelsmuster von August bis November 2020 und fand heraus, dass Kleinhändler gegenüber Walen verloren haben.
In ihrer Untersuchung filterte das OKEx-Team die Transaktionen nach Handelsgröße und -richtung, um zu sehen, wie verschiedene Arten von Marktteilnehmern während des Bullenlaufs von August bis November 2020 agierten.
Richtungen erhalten
Laut den Forschern ist die Sortierung nach Handelsgröße einfach. Die Handelsrichtung ist jedoch eine Herausforderung, und die Forscher haben ihre Methodik sorgfältig erläutert.
Die Autoren betrachten die Trades aus der Perspektive eines Takers nach einem Algorithmus von Kaiko. Das heißt, sie betrachten die Art der Order, die platziert wurde, und ob Verkaufs- oder Kauf-Orders für jede Ordergröße ausgeführt wurden.
Sizing Up
Bitcoin-Händler wurden in vier Kategorien eingeteilt, basierend auf der Größe des Handels. Diese waren:
- < 0,5 BTC
- 0,5 < 2 BTC
- 2 < 5 BTC
- 10+ BTC
Das OKEx-Team schreibt, dass diese Gruppierungen zu den Personas des Marktes passen und allgemein als Retail-Trader, Professionals, große Trader oder Wale und Institutionen bezeichnet werden. Das Verhalten jedes Händlertyps fällt grob in diese Kategorien und Volumina.
Also, was ist passiert?
Laut OKEx waren kleinere Einzelhändler auf einem Kaufrausch, als BTC weiter nach oben auf etwa $15.000 tendierte. Danach schlossen sich Einzelhändler dem Mix an.
Transaktionen unter zwei BTC blieben bis Ende November weitgehend Käufe. Transaktionen über zwei BTC waren jedoch den Daten zufolge häufiger als andere Verkäufe. Die folgenden Diagramme vermitteln einen guten Eindruck von der Entwicklung.
Eine sorgfältige Lektüre der Charts zeigt jedoch, dass das 2+ BTC-Handelsband Ende November “kauflustig” wurde. Diese Käufe traten während der Thanksgiving-Korrektur auf, als kleinere Händler eher vorsichtig waren, in den Markt zurückzukehren.
Bekannte Unbekannte
Die Autoren weisen auch sorgfältig auf die Grenzen ihrer Forschung hin. Sie stützen ihre Behauptungen auf die Transaktionen an einer einzigen Börse über einen begrenzten Zeitraum.
Außerdem reicht es nicht aus, Daten von anderen Börsen hinzuzufügen. Over-the-Counter (OTC)-Geschäfte, die ebenfalls ein wichtiger Bestandteil des professionellen und institutionellen Handels sind, können auf diese Weise nicht erfasst werden.
Zum Beispiel dauert es bei OTC-Aufträgen manchmal Tage, bis sie ausgeführt werden. Die vorläufige oder übergeordnete Order wird in untergeordnete Orders aufgeteilt, was die Identifizierung solcher Trades erschwert.
Ein weiteres Problem ist, dass größere Händler den Markt nicht so stark bewegen wollen. Selbst wenn sie an Börsen handeln, können sie große Operationen in kleinere Stücke aufteilen, um den Markt so dynamisch zu halten, wie er ist.
